ペンシルバニア大学基金が大きな勝利…アセットアロケーションで

大学基金のパフォーマンスレポートが公表されてきているので、MPIでは、継続的に行っている最大で最も重要な米国大学基金のいくつかを分析していきます。

最初はペンシルベニア大学で、パフォーマンスを報告した最初のアイビーリーグ校です。205億ドルの大学基金は、プライベートエクイティとベンチャーキャピタルの大幅なリターンにより、2021年度は41.1％のリターンであったと公表しました。これは、コンポジットベンチマーク（構成は非公開）を3.1％アウトパフォーマンスしたことを表しています。

我々のリサーチチームはこれらの大学基金のパフォーマンスとリスク要因を調査するのに多くの課題に直面しました。第一に、年次リターンしか公表されない中、アナリストが従来の静的およびローリングウィンドウ回帰法で意味のある結果を生成するにはリターン期間が少なすぎます。第二に、アセットクラスとプロキシの定義は、特にオルタナティブに関しては、大学間で大きく異なります。これは、ほとんどのアイビーリーグ大学基金のポートフォリオの注目点です。そして、公表されたアロケーションだけでは、分析結果を比較するための共通のフレームワークを確立することが困難です。